STURZENEGGER Y EL SÍNDROME DE LA FRAZADA CORTA

A esta altura del partido y conocido el índice de inflación de marzo del INDEC de Todesca (2,4 %), ya ni en el gobierno creen que Federico Sturzenegger podrá cumplir con las “metas de inflación” previstas en el Presupuesto nacional para éste año: una banda de entre el 12 y el 17 % anual que ya luce incumplible, con menos de un tercio del 2017 transcurrido.

Un fracaso absoluto del talibán del monetarismo que viene expandiendo la base monetaria para comprarle al Tesoro los dólares del endeudamiento, y para pagarles a los bancos los intereses de los pases y las LEBAC’s que él mismo lanza compulsivamente, supuestamente para secar la plaza de circulante.

Claro que este chamán del monetarismo que está fracasando estrepitosamente en la casi única meta que se impuso para la gestión del BCRA (dominar la inflación) ignorando su mandato múltiple, no engaña a nadie: mientras sigue sosteniendo a viento y marea y contra toda evidencia empírica que la inflación es un fenómeno mono causal de origen monetario, se convierte al interior del gobierno en el principal defensor de la teoría de dominarla aminorando la puja distributiva, en perjuicio del salario.

Es suya la idea original de ponerle un techo a las paritarias (deprimiendo así aun más el consumo, y por ende comprometiendo toda perspectiva de reactivación o salida de la recesión) alineado con las “metas de inflación”, aun cuando ese mismo techo ya haya sido horadado por los precios, muchos de ellos fijados por el propio gobierno; como las tarifas de los servicios públicos.

Desmantelados todos los controles y herramientas de que disponía el Estado para alinear los precios en general y de los consumo básicos en particular (como las retenciones), el presidente del BCRA apela a la única herramienta siempre disponible en los polvorientos manuales de la ortodoxia: subir la tasa de interés.

Lo que provoca como principales efectos mejorar los negocios ya fabulosos de los bancos (que no trasladan la suba a las colocaciones a plazo fijo), deprimir aun más los niveles de actividad, y acelerar la poderosa aspiradora de dólares especulativos de corto plazo que ingresan del exterior; atraídos por la posibilidad de una bicicleta que les reporta ganancias de hasta un 12 % y más en moneda dura, y las desregulaciones de la cuenta capital que les permiten venir e irse cuando quieran.

Para comprar esos dólares que entran (en especial los de las emisiones de deuda de la nación, las provincias y las empresas) el Banco Central debe imprimir billetes, o dejar que la sobreoferta de divisas haga caer el tipo de cambio, que ya está en términos reales que a éste ritmo llegará en breve al mismo nivel que cuando se levantó el “cepo” y se disparó al devaluación; pero con un enorme daño social y productivo en el camino.

La caída del tipo de cambio por otro lado desalienta a los exportadores no en el sentido de que disminuyan sus ventas (que dependen de la demanda de los mercados a los cuáles apuntan), sino de que aun con el plazo de 10 años que el gobierno les dio para liquidar las divisas, están empezando a hacerlo temiendo que la cotización del dólar caiga aun más, aumentando de ese modo la sobreoferta de divisas; en un círculo vicioso difícil de romper, máxime cuando el Central tiene acotados -por sus propias decisiones equivocadas anteriores- emitir pesos para comprar esos dólares, sosteniendo la demanda y el tipo de cambio.

Huelga decir que la caída de éste es otra pesada carga para los que producen con costos internos crecientes y una demanda que cae en picada, y deben competir con importaciones de bienes de consumo que además no son reguladas ni administradas por el gobierno.

Todo eso en una economía sostenida con alfileres en base al altísimo nivel de endeudamiento que financia una colosal fuga de capitales; y que se ha vuelto altamente vulnerable a los shocks externos a parte de la eliminación de los encajes y la concienzuda eliminación de todo mecanismos tendiente a impedir la fuga de capitales: como les acaba de recordar el presidente a los asistentes del “mini Davos”, pueden irse cuando quieran, pensando que los invertirían en producir, en un país con más del 40 % de su capacidad industrial instalada ociosa, por la recesión que Dujovne dio por terminada.

En síntesis, la tormenta perfecta para que todo termine saliendo mal, o peor aun de lo que ya está; porque además el malabarista Sturzenegger no parece capaz de mantener todos los platos en el aire, sin que se le caigan y se le rompa alguno; y el gobierno no parece terminar de entender que la autonomía del Banco Central, son los padres.

Un malabarista que gracias a otros malabaristas (los que le votaron el pliego en el Senado) tiene mandato hasta el 2022, o sea después incluso de que Macri haya dejado la Rosada. Y no esperen que el gato lo raje: es que el que interpreta verdaderamente su pensamiento en materia económica, y lo lleva a la práctica.